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净利润同比增长500倍!“好想来”母公司万辰集团的“神话”还能说多久?

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①通过浏览器下载

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是不知能否炼制成为自己的血神子?

> 厂商新闻《净利润同比增长500倍!“好想来”母公司万辰集团的“神话”还能说多久?》特朗普继续对日本施压:日本需要开放市场 时间:2025-08-30 20:58

    • 编辑:CN

    (文/孙梅欣 编辑/张广凯)

    去年开出近万家门店的“好想来”母公司万辰集团,今年上半年的业绩又爆了。

    万辰集团8月28日晚间公布的上半年业绩显示,公司营收225.82亿元,同比上升106.89%;归上市公司股东净利润则达到4.7亿元,同比增幅达到惊人的50358.8%,也就是涨了500倍。

    要知道,万辰集团去年中期的归母净利润还是93.45亿元。仅用了一年时间,万辰集团的利润就跨了3个台阶。

    值得注意的是,万辰在公告中提到,加回因激励核心员工产生的股份支付费用后盈利9.56亿元,这意味着如果不是因为因为员工激励,上半年的利润增幅将会更高。

    另外,公司扣非后的归母净利润也达到4.5亿元,增幅达到14722.34%,在同行业中这一增速也颇为罕见。

    相比之下,作为量贩零食行业由此带来经营活动的现金流净额达到12.98亿元,同比133.37%的增幅,似乎都显得不够抢眼。

    有机构统计,截至目前A股上市公司公布的半年报中,有30家半年报净利润同比增幅超过10倍,但目前还没有企业的同比增速超过500倍。

    惊人的净利润同比增幅,也带飞了万辰集团的股价。就在公布半年报的第二天,万辰集团的股价在下午冲高至211元/股的新高,达到20%的涨停,总市值已经达到397.37亿元的历史新高。

    万辰集团似乎也想借助业绩上升的势头,再次踏进资本市场。

    就在公布业绩前几天,万辰集团宣布,公司计划在香港联交所递交主板上市申请,选择在适当的时机和发行窗口完成这次发行上市,这将使得公司能在“A+H”两地挂牌,进行境内和境外融资。

    如果能够顺利在港交所完成上市,万辰集团将会是国内量贩零食行业中首个“A+H”股的上市企业。

    “薄利”水平有所改善

    对于上半年的净利润暴涨,万辰集团没在财报中进行详述,解释为品类丰富、高性价比购物体验等满足消费者需求,提升复购,以及品牌、规模效应等累计,供应链环节提升合作,以及仓储利用率和周转效率提升等等带来的收益。

    不过净利润的暴涨,或许和时间段有关。万辰集团2023年开始进入量贩零食的扩张期,去年上半年正是重投入进行扩张,但收益尚未呈现的时间点,因此利润基数较低,去年半年净利润仅有93.4万元。

    而到了去年年底,万辰集团在门店已经有1.4万家的基础上,净利润已经超过了2.93亿元。由此来看,净利润增速或许更为合理。

    同时,作为以加盟方式的企业,随着门店规模的扩大,成本的边际效应递减,一定程度上提高了利润率。

    事实上,量贩零食行业一直因为较低的利润率水平受到诟病。万辰集团去年全年的毛利率为10.76%,净利率甚至只有1.87%。而另一家量贩零食巨头鸣鸣很忙的招股书中,净利润率也不足2%,行业呈现出普遍的“薄利”局面。

    这一情况在万辰上半年的业绩中有所改善。财报显示,上半年毛利率略提升0.62个百分点,达到11.49%。净利率的提升则更明显,达到3.85%,比去年末提升1.98个百分点,提升的比例甚至高于去年的净利润水平。

    同时,应收账款的减少,也对利润形成一定的拉动。财报显示,到期末公司的应收账款为1036.4万元,比去年期末的1847.3万元少了近一半,公司回款情况也得到改善。

    两大量贩零食巨头“拼第一”,还有多久碰到行业“天花板”?

    万辰集团之所以这么“拼”,或许也是因为需要和量贩零食行业另一家巨头鸣鸣很忙角逐身位,而这需要在多维度上的竞争。

    在营收规模上,今年上半年万辰集团的营收达到225.82亿元,已经是去年同期翻倍的数量。鸣鸣很忙去年全年的收入是393.43亿元,如果下半年万辰延续上半年的营收增速,年底营收额至少会超过鸣鸣很忙去年的公开数据。当然,鸣鸣很忙今年也没放慢增长的脚步。

    门店数量也是比拼的重点。财报显示,万辰集团旗下各品牌门店到今年中期的数量为15365家,其中重点品牌“好想来品牌零食”是行业首个门店过万的品牌。

    鸣鸣很忙到去年末的门店数量为14394家,比同期的万辰集团门店数量只多出不到200家,但这会在一定程度上决定谁才是国内最“大”的量贩零食企业。公开数据来看,万辰集团已经反超,但鸣鸣很忙上半年数据尚未更新。

    不过,从门店增速来看,上半年万辰开店的速度在放缓。去年全年万辰新增的门店数量为9776家,其中上半年开出了1912家。但今年上半年,万辰集团的新增门店只有1169家,比去年同期新开门店少了近4成。

    在资本市场上,万辰集团早在以食用菌产品生产为主的时期,就已经实现上市,之后还转投量贩零食行业后迅速扩展,实现弯道超车。

    在这方面鸣鸣很忙则慢了一步,今年上半年启动了港股IPO,对港股市场发起上市冲击。

    在这样的情况下,万辰集团宣布对港股市场发起冲击,如果能成功争取搭建“A+H”股的资本市场结构,将再度胜出一筹。

    不过,两家量贩零食头部企业的快速扩张,也容易让企业更快速地触及到天花板,使得市场失去对行业的想象。

    中国食品产业分析师朱丹蓬认为,虽然上半年公司的门店净增长1100多家,但是闭店数量也达到259家,闭店率比较高:“从一些加盟商反馈来看,有不少已经亏本‘踩坑’退出了,从消费者反馈来看,也存在有性价比没有质量价比的问题,所以增长的故事很难说还能说多久,规模距离‘天花板’也越来越近了。”

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